互联网企业扎堆上市 业界担心出现新一轮泡沫

 “中国概念股现在比较火爆，有点像1999年的泡沫时期，随便一个公司都能在美国上市而且获得很高的市值。”4 月25日搜狐公布了2011年第一季度财报，搜狐CEO 张朝阳接受采访时，对时下互联网资本市场的狂热现状抛出泡沫论。这位经历了千禧年互联网泡沫时期的总裁兼CEO 担忧，以中国概念股为主力的新一轮互联网泡沫正在向投资者逼近。

“中国故事+ 美国模式”席卷互联网

从去年底的优酷和麦考林上市，到今年奇虎360 上市广被关注，一场中国互联网企业赴美上市风潮不断袭来。

据信息时报记者了解，人人网和网秦已定下IPO （首次公开募股）的日期，将分别在5 月4 日和5 月5 日正式于纽约证券交易所挂牌交易。盛大网络也于4 月19日宣布，已为旗下全资子公司盛大文学海外控股有限公司向美国监管机构提交IPO申请草案。

4 月21日，继人人网、网秦、盛大文学之后，婚恋网站世纪佳缘网也加入到拟上市公司的阵营，向美国证券交易委员会SEC 提交IPO 申请，计划在纳斯达克上市，拟融资1 亿美元。

加上此前盛传赴美上市的视频网站土豆网和下载软件迅雷，涉及多个领域的中国互联网企业排队等上市的景象，已构成了美国资本市场近期一道独特的“中国风景线”。

在这些互联网企业中，几乎都在复制着“中国故事+ 美国模式”。优酷网就被美国投资人看成有数亿用户的中国Youtube ；而即将于5 月IPO 的人人网则标签打造中国的Facebook的形象。

“现在的资本市场就像1999年，当时，华尔街对互联网概念产生了狂热的想象，现在，华尔街又对中国互联网概念产生了狂热想象。”张朝阳表示。

不看基本面只看概念

张朝阳担忧，新一轮互联网泡沫正在向投资者逼近。

“与1999年年末的区别是那时候资本市场对于美国公司的泡沫，这次是美国资本市场对于中国概念股的泡沫。泡沫的共同点是，都不太看基本面而是看概念。”

张朝阳表示：“市盈率是最好的指标，但现在很多不盈利的公司市值很高，这是一个不正常的现象。”去年底，当当网在纽交所创造出高达103 倍首发市盈率。

紧接着，尚未盈利的优酷网也成功登陆美国资本市场，短短几个月内，股价翻了三倍。

在张朝阳看来，疯狂的资本泡沫已经直接影响业务市场的竞争。

虽然得益于门户、游戏持续强劲增长势头以及视频、搜索业绩狂飙成新动力，搜狐2011第一季度业绩全线飘红。但据张朝阳透露，以视频行业为例，很多电视剧变得模式化，都拍成30集，而且为拍这30集，很多剧情都不合理。“因为泡沫的存在，有大量的钱流动，就造成了这个现象。”

张朝阳指出，由于资本过剩，导致视频播放平台和内容制造商谈价格时没有优势。

“当你不愿意出更高的价格，竞争对手愿意出更高的价格。这么激烈竞争的情况下，近期视频行业盈利是不可能的。”他认为，出现新一轮互联网泡沫和人们对于不确定因素过于乐观的心态有关。“人们喜欢不确定性，不确定给人以想象力。只有当泡沫破灭时，人们才会相信这是泡沫。”